O personagem central é Owen (Julian Morris) um jovem rico mas infeliz, que não recebe muita atenção do pai. Este o manda para um internato, onde se prepara para entrar na faculdade. Ao chegar à instituição, descobre que uma aluna foi recentemente assassinada e o enterro é naquele momento. Por isso não encontra ninguém no campus, a não ser Dodger (Linda Booth), de quem se torna amigo.
Mais tarde, ela irá levá-lo para participar de um grupo secreto, chamado "o clube dos mentirosos", onde um grupo de jovens se reúnem para um jogo envolvendo verdades e mentiras. Para tornar a brincadeira mais excitante, eles resolvem expandi-la para todo o campus, claro, sem revelar aos outros alunos. Um e-mail corre de computador em computador dizendo que um serial killer chamado O Lobo acabou de matar uma jovem na floresta e planeja novos crimes.
O que se vê a partir de então transita entre a mesmice do gênero e alguns momentos realmente tensos. Para quem já está escolado nos thrillers adolescentes não é muito difícil descobrir onde tudo isso vai chegar. Mentiras, traições, meias-verdades, enfim, coisas que adolescentes de filmes de suspense costumam fazer uns com os outros.
Se o estreante Wadlow não revoluciona o gênero, ao menos não faz feio, conseguindo pregar alguns sustos e surpreender com algumas reviravoltas. O mais estranho de Cry Wolf é ver o cantor e ator Jon Bon Jovi no papel de um professor de jornalismo. Isso faz pensar qual será o futuro das redações de jornal norte-americanas.
